El directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) elevó el jueves 12 de noviembre de 2026 la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, de 4,25% a 4,50%. Es el primer cambio en 14 meses y revierte el sentido del ciclo anterior, de recortes, en un momento en que la inflación anual volvió a alejarse del rango meta de la entidad, fijado entre 1% y 3%.
La decisión se adoptó en el Programa Monetario de noviembre. El directorio justificó el alza por los "fuertes choques de oferta", el aumento de las expectativas de inflación y los efectos económicos de El Niño, y afirmó que busca "propiciar el retorno de la inflación al rango meta".
Los números de octubre
La inflación de Lima Metropolitana subió 0,57% en octubre y la variación de los últimos doce meses pasó de 4,5% en septiembre a 5,3%, empujada sobre todo por los precios de alimentos y energía.
El componente que el banco mira con más atención se movió menos: la inflación sin alimentos ni energía avanzó 0,16% en el mes y su tasa anual pasó de 4,5% a 4,6%. El indicador que además excluye transporte quedó en 2,0% en doce meses, exactamente en el centro del rango meta.
Las expectativas de inflación a doce meses de los agentes económicos se ubicaron en 3,1% en octubre, apenas por encima del techo del rango.
Ese contraste explica la cautela del comunicado: la aceleración de los precios está concentrada en alimentos, energía y transporte —rubros sensibles al clima y al petróleo—, mientras el núcleo se mueve despacio. Es un cuadro de choque de oferta, no de demanda desbordada, y por eso el banco subió un cuarto de punto en lugar de medio.
El Niño y Medio Oriente entre los riesgos
El directorio advirtió que El Niño y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente pueden tener "efectos más persistentes" sobre la inflación, y señaló que parte de esos impactos ya se materializó. La proyección oficial sigue siendo que la inflación total y la subyacente regresen al rango meta y se ubiquen alrededor de 2% en el horizonte de proyección, a medida que los choques de oferta se disipen.
Sobre la actividad económica, el banco indicó que la mayoría de los indicadores adelantados de octubre tuvo buen desempeño. Los indicadores de situación actual de su propia encuesta resultaron mixtos y los de expectativas cayeron, aunque se mantuvieron en el tramo optimista.
Sin anuncio de un ciclo
El BCRP fue explícito en un punto: la subida "no implica necesariamente" el inicio de una secuencia de alzas. El directorio dijo que seguirá de cerca la inflación subyacente, las expectativas, la actividad económica y la duración de los choques de oferta antes de nuevos movimientos.
Junto con la tasa de referencia, la entidad fijó la tasa de depósitos overnight en 2,50%. La próxima sesión de política monetaria está prevista para el 10 de diciembre de 2026.
Con información de Forbes Perú y de la agencia EFE.
