A diretoria do Banco Central de Reserva del Perú (BCRP, o banco central peruano) elevou na quinta-feira, 12 de novembro de 2026, a taxa de juros de referência em 0,25 ponto percentual, de 4,25% para 4,50%. É a primeira mudança em 14 meses e inverte o sentido do ciclo anterior, de cortes, num momento em que a inflação anual voltou a se afastar da meta da instituição, fixada entre 1% e 3%.
A decisão foi tomada no Programa Monetário de novembro. A diretoria justificou a alta pelos "fortes choques de oferta", pelo aumento das expectativas de inflação e pelos efeitos econômicos do El Niño, e afirmou que busca "propiciar o retorno da inflação ao intervalo da meta".
Os números de outubro
A inflação de Lima Metropolitana subiu 0,57% em outubro, e a variação dos últimos doze meses passou de 4,5% em setembro para 5,3%, puxada principalmente pelos preços de alimentos e energia.
O componente que o banco acompanha com mais atenção se moveu menos: a inflação sem alimentos e energia avançou 0,16% no mês, e sua taxa anual passou de 4,5% para 4,6%. O indicador que exclui também transporte ficou em 2,0% em doze meses, exatamente no centro da meta.
As expectativas de inflação para doze meses dos agentes econômicos ficaram em 3,1% em outubro, pouco acima do teto do intervalo.
Esse contraste explica a cautela do comunicado: a aceleração dos preços está concentrada em alimentos, energia e transporte — itens sensíveis ao clima e ao petróleo —, enquanto o núcleo se move devagar. É um quadro de choque de oferta, não de demanda aquecida, e por isso o banco subiu um quarto de ponto em vez de meio.
El Niño e Oriente Médio entre os riscos
A diretoria alertou que o El Niño e as tensões geopolíticas no Oriente Médio podem ter "efeitos mais persistentes" sobre a inflação, e assinalou que parte desses impactos já se materializou. A projeção oficial continua sendo que a inflação cheia e o núcleo voltem ao intervalo da meta e fiquem em torno de 2% no horizonte de projeção, à medida que os choques de oferta se dissipem.
Sobre a atividade econômica, o banco indicou que a maioria dos indicadores antecedentes de outubro teve bom desempenho. Os indicadores de situação atual de sua própria pesquisa vieram mistos, e os de expectativas caíram, mas permaneceram no campo otimista.
Sem anúncio de um ciclo
O BCRP foi explícito num ponto: a alta "não implica necessariamente" o início de uma sequência de aumentos. A diretoria disse que vai acompanhar de perto o núcleo da inflação, as expectativas, a atividade econômica e a duração dos choques de oferta antes de novos movimentos.
Junto com a taxa de referência, a instituição fixou a taxa de depósitos overnight em 2,50%. A próxima reunião de política monetária está prevista para 10 de dezembro de 2026.
Com informações da Forbes Perú e da agência EFE.
