A China fechou os dez primeiros meses de 2026 com um superávit comercial de US$ 1,043 trilhão, segundo os dados divulgados nesta terça-feira, 10 de novembro, pela administração aduaneira do país. É o segundo ano consecutivo em que o saldo positivo chinês ultrapassa a marca de um trilhão de dólares antes do fim do ano — e o ritmo aponta para um resultado acima do recorde de 2025, de US$ 1,2 trilhão.
O número mensal, porém, veio na direção oposta. O superávit de outubro caiu para US$ 105,3 bilhões, contra US$ 133,5 bilhões em setembro, e ficou bem abaixo da expectativa de mercado, de cerca de US$ 125,8 bilhões. A razão não foi uma exportação fraca, e sim uma importação forte.
Importação cresceu mais que exportação
- Exportações: US$ 412,33 bilhões, alta de 35,2% em doze meses — ritmo um pouco menor que os 36,3% de setembro.
- Importações: US$ 307,05 bilhões, alta de 41,6%, muito acima dos cerca de 32% que os analistas projetavam.
Parte desse salto nas compras externas vem da recuperação dos embarques de petróleo bruto do Golfo Pérsico, segundo a Associated Press. Na ponta das vendas, dois itens puxaram o resultado: as exportações de semicondutores subiram 137,1% e as de automóveis, 37,6%.
Por destino, as vendas aos Estados Unidos cresceram 32,9% em outubro, mas sobre uma base de comparação muito baixa, deprimida pelas tarifas aplicadas em 2025. As exportações à União Europeia avançaram 24,3% no mês e 17,2% no acumulado do ano. Nos dez meses, o superávit chinês foi de cerca de US$ 266,5 bilhões com os Estados Unidos e de mais de US$ 310 bilhões com o bloco europeu.
O que o número diz sobre a economia chinesa
Um superávit desse tamanho costuma ser lido como sinal de força exportadora. Economistas ouvidos pela Associated Press leem também o outro lado: um saldo que cresce porque as compras internas não acompanham a capacidade instalada.
Para Alicia García-Herrero, do banco Natixis, o resultado combina excesso de capacidade produtiva, poupança doméstica elevada e demanda interna fraca. "A situação não é sustentável", disse.
Dave Chia, economista da Moody's, espera exportações fortes até o fim do ano, lideradas por eletrônicos e automóveis, mas aponta um risco concentrado: uma desaceleração do ciclo de investimento em inteligência artificial reduziria preços de chips e de eletrônicos e encolheria os volumes embarcados, o que, nas palavras dele, "atingiria duramente as exportações da China".
A economia chinesa segue projetada para cumprir a meta oficial de crescimento de 4,5% a 5% neste ano. No front comercial, uma prorrogação de dois meses da trégua tarifária com os Estados Unidos, válida até janeiro, deu alívio aos exportadores; a expectativa é de que o tema volte à mesa em uma cúpula entre Donald Trump e Xi Jinping prevista para Shenzhen na próxima semana.
Com informações da administração geral das alfândegas da China, da Associated Press e da Trading Economics.
