Los precios en Estados Unidos subieron menos en agosto de lo que proyectaban los economistas, y el dato llegó cuatro semanas antes de una reunión de la Reserva Federal (el banco central estadounidense) que el mercado daba casi por segura para otra subida de tasas.
El Bureau of Economic Analysis (la oficina de estadísticas económicas del Department of Commerce) publicó el 30 de septiembre de 2026 su informe de ingresos y gastos personales correspondiente a agosto. El índice de precios del gasto de consumo personal —el PCE, la medida que la Fed persigue— subió 0,3% frente a julio y 3,4% frente a agosto de 2025. Sin alimentos ni energía, el núcleo subió 0,2% en el mes y 3,0% en doce meses.
Las dos tasas mensuales quedaron una décima de punto porcentual por debajo del consenso.
El consumo corrió más que los precios
El mismo informe muestra un consumidor estadounidense que no se ha retirado. El ingreso personal aumentó 66.600 millones de dólares, un 0,2% en el mes. El gasto subió mucho más: 190.800 millones de dólares, un 0,9% en valores corrientes, que equivale a 0,6% una vez descontados los precios.
Parte de esa cuenta salió del ahorro. Lo que ahorraron los hogares equivalió al 4,1% del ingreso disponible, un colchón delgado para el estándar de la última década.
Esa combinación —inflación cediendo mientras el consumo acelera— es lo que hace difícil leer el informe en una sola dirección. Los precios piden paciencia; el consumo indica que la demanda todavía no está haciendo el trabajo de la Fed.
Qué implica para el 28 de octubre
La Fed subió su tasa de referencia en septiembre, y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo después que otra subida este año era probable, aunque no había "necesidad de urgencia".
Con las cifras de agosto, el mercado de futuros se movió rápido. La probabilidad implícita de una subida en la reunión del Federal Open Market Committee (el comité de política monetaria de la Fed) del 27 y 28 de octubre cayó de alrededor del 70% a cerca del 41,5%.
"Los datos de precios de agosto, menos malos de lo temido, pueden darle a la Fed tiempo para esperar más información y pasar el 28 de octubre", dijo el economista Sal Guatieri en un informe citado por agencias de noticias.
Pasar en octubre no es lo mismo que detenerse. Con el núcleo de la inflación todavía un punto porcentual por encima de la meta del 2% y el consumo al 0,9% mensual, el conjunto de las proyecciones sigue apuntando a otra subida antes de fin de año, aunque no necesariamente en la próxima reunión.
Para América Latina lo que está en juego es el costo del dinero fuera de la región: cada mes en que la Fed mantiene la tasa alivia la presión sobre las monedas locales y sobre la prima que se exige a los países emergentes, y afecta el flujo de remesas y de capital.
Una contabilidad revisada
Un detalle del informe complica la comparación con entregas anteriores: las cifras de agosto ya incorporan la revisión anual de las cuentas nacionales estadounidenses, con ajustes que se remontan a enero de 2021. La actualización incluyó datos de salarios del primer trimestre e información revisada sobre beneficios de Medicaid (el programa público de salud para la población de bajos ingresos).
Es decir, parte de la trayectoria mensual de ingreso y ahorro publicada a comienzos de este año ya no coincide con lo que la oficina muestra ahora. Las tasas de inflación de agosto, en cambio, son las recién medidas, y son el número que mirará la Fed.
El próximo dato duro antes de la reunión de octubre es el del mercado laboral, y llega primero.
Con información del informe de ingresos y gastos personales de agosto de 2026 del Bureau of Economic Analysis y de la cobertura de agencias sobre la reacción del mercado.
