O Federal Reserve (o banco central americano) deixou sua taxa básica de juros onde estava na quarta-feira, 28 de outubro de 2026, mantendo a faixa-alvo dos fed funds entre 3,75% e 4%. A decisão em si era o que os economistas esperavam. A divisão por trás dela, não.
Dois integrantes do Federal Open Market Committee (o comitê de política monetária do Fed) romperam com a maioria, e os dois romperam na mesma direção: a diretora Lisa D. Cook e a presidente do Fed de Cleveland, Beth M. Hammack, votaram por elevar a faixa em 0,25 ponto percentual nesta reunião. O placar final foi de 10 a 2, depois de uma decisão unânime, de 12 a 0, em setembro.
Votos dissidentes a favor de política mais apertada são o tipo incomum. Durante a maior parte das duas últimas décadas, os dirigentes que romperam com a maioria no Fed o fizeram para defender dinheiro mais barato, não mais caro.
Um comunicado que soa mais forte que o anterior
A linguagem do próprio comitê andou na direção dos mais duros, ainda que a taxa não tenha andado. A descrição do crescimento foi elevada de "sólido" para "forte": o comunicado agora diz que a atividade econômica "está se expandindo a um ritmo forte", citando consumo doméstico resiliente, crescimento forte da produtividade e investimento robusto em capital.
Sobre emprego, o comitê afirmou que "a criação de vagas acompanhou o ritmo da força de trabalho" e que a taxa de desemprego "mudou pouco".
Duas edições importam mais do que parecem. O verbo que descreve a ação do próprio comitê mudou de "elevar" para "manter". E o trecho que dizia que a política estava sustentando o retorno da inflação a 2% foi substituído por uma linha sobre como "o acúmulo de mais informações vai ajudar" — a redação de um comitê que está esperando, não conduzindo.
Há motivo para esperar. Os preços ao consumidor subiram 3,7% nos doze meses até setembro, e 0,6% apenas no mês. O núcleo do índice, que exclui alimentos e energia, avançou 2,6% no ano e 0,3% no mês. As duas leituras vieram acima do previsto pelos analistas, e o número cheio está quase um ponto percentual acima da meta de 2% do Fed.
Seis dias antes da eleição
A reunião terminou a menos de uma semana das eleições de meio de mandato, em 3 de novembro, e a proximidade foi lida por analistas como um argumento contra qualquer movimento ousado em qualquer direção. O presidente do Fed, Kevin Warsh, foi perguntado diretamente sobre isso na entrevista à imprensa e rejeitou a premissa.
"A política não teve nenhum papel na decisão", disse ele, e acrescentou: "Acabei de passar dois dias com meus colegas lá em cima. Não ouvi uma palavra sobre política."
Pressionado sobre as críticas do presidente Donald Trump, Warsh se recusou a entrar no assunto. "Agradeço a pergunta, mas não vou responder a declarações de autoridades públicas", afirmou. Ele disse também que segue determinado a trazer a inflação de volta a 2%.
Dezembro é onde a discussão vai parar
Os votos dissidentes apontam para a próxima reunião, não para esta. Os contratos futuros acompanhados pela ferramenta CME FedWatch colocam a probabilidade de uma alta de 0,25 ponto em 9 de dezembro em 84%, e as próprias projeções do comitê, de setembro, já indicavam um segundo aumento antes do fim de 2026.
Isso faz da manutenção de outubro menos um veredicto e mais uma pausa com data marcada. A última reunião do ano do Fed ocorre em 8 e 9 de dezembro — um mês depois da eleição, e com dois novos relatórios de inflação em mãos.
Com informações do Federal Reserve e da Yahoo Finance.
