El riesgo país de Argentina subió 8,2 % el lunes 26 de octubre y llegó a 765 puntos básicos, 58 puntos más que el cierre del viernes, cuando se ubicaba en 707. Es el nivel más alto del índice elaborado por J.P. Morgan desde octubre de 2025, antes de las elecciones legislativas argentinas. En lo que va del mes el indicador acumula un alza de 26 % y, en el año, de 34 %.
El movimiento siguió a la segunda vuelta presidencial de Brasil, disputada el domingo, en la que Luiz Inácio Lula da Silva fue reelecto con 51,8 % de los votos válidos frente a 48,2 % de Flávio Bolsonaro. Los mercados habían descontado un resultado distinto: según el diario La Nación, los precios asignaban cerca de 75 % de probabilidad a una victoria de Bolsonaro. J.P. Morgan atribuyó parte del desenlace a la mayor participación en el balotaje.
Las acciones argentinas en Nueva York
Mercado Libre llegó a caer 15 % durante la jornada y terminó con una baja de 7,81 %. Entre los bancos, Grupo Supervielle cedió 9,43 %, BBVA Argentina 7,97 %, Grupo Financiero Galicia 6,75 % y Banco Macro 6,30 %. Telecom Argentina bajó 7,44 %; Cresud, 5,76 %; Edenor, 5,55 %; TGS, 4,78 %; Central Puerto, 4,46 %; Pampa Energía, 3,62 %; Loma Negra, 3,58 %; e YPF, 2,84 %.
En Buenos Aires, el índice MSCI Merval abrió con una caída de 5,5 %, con bajas en todos los papeles, según la agencia Noticias Argentinas. Los bonos en dólares también retrocedieron: el Bonar 2038 perdió 2,3 %; el Bonar 2041, 2,2 %; y el Bonar 2029, 1,8 %.
El dólar y el real
El tipo de cambio minorista de referencia del Banco Nación subió 10 pesos, de 1.550 a 1.560 ARS, un alza de 0,6 %. En octubre acumula 1,3 % y en el año 5,4 %, muy por debajo de una inflación acumulada de 23,6 %. El contado con liquidación avanzó 2,1 %, hasta 1.683 ARS, y amplió la brecha cambiaria a más de 8 %.
El real brasileño se depreció más de 10 % frente al dólar y superó los 5,60 por dólar. La sociedad de bolsa Portfolio Personal Inversiones (PPI) señaló que esa depreciación es un viento de frente para el peso argentino, y destacó que hasta ahora no se registraron ventas de instrumentos atados al dólar ni intervención en los futuros de octubre, algo que consideró una señal positiva.
Tres canales de contagio
La sociedad de bolsa Cohen identificó tres vías por las que el resultado brasileño llega a los activos argentinos: una menor demanda de Brasil por exportaciones industriales argentinas, en particular del sector automotor; el contagio financiero directo; y la reversión de la prima de riesgo regional, que había comprimido los diferenciales argentinos después de la primera vuelta. Según Cohen, las empresas con exposición a Brasil y los bancos —los papeles que habían liderado el rebote del viernes— son los de mayor sensibilidad a la corrección.
Ese recorrido previo había sido significativo: tras la ventaja de Bolsonaro en la primera vuelta del 5 de octubre, Mercado Libre subió 9,6 %, el Merval ganó 3,7 % y el riesgo país cayó 56 puntos, por debajo de 600. La consultora Outlier anticipaba por eso un impacto local importante, porque la apreciación de los activos argentinos estaba ligada a la del real y a expectativas de avances en el Mercosur.
Eric Ritondale, de Puente, estimó que las condiciones internacionales explican alrededor de dos tercios del aumento del riesgo país de los últimos dos meses, y que el resultado del domingo prolonga esa presión externa. Es un matiz relevante para leer el salto de 58 puntos: buena parte del deterioro venía de afuera antes del balotaje brasileño.
Lo que miran los inversores en Brasil
"Los inversores castigan a Lula porque no cumplió en lo fiscal", escribió PPI, que citó una proyección del Fondo Monetario Internacional según la cual el déficit total de Brasil llegará a 7,7 % del PIB, con una deuda bruta cercana a 97 % del PIB. En São Paulo, la Bovespa interrumpió las operaciones durante 30 minutos tras caer más de 10 %, y el ETF EWZ, que replica acciones brasileñas, bajó cerca de 27 % en dólares en el premercado, según IEB. El riesgo país de Brasil, en cambio, subió apenas 8 puntos y cerró por debajo de 200.
La incertidumbre argentina de 2027 también aparece en los precios: la tasa forward entre los bonos AO27 y AO28 se ubicó cerca de 21 %, lo que según IEB refleja en parte las dudas sobre la continuidad del programa económico.
Con información de Ámbito, La Nación y Noticias Argentinas.
