La inflación anual de la eurozona subió al 4,0% en octubre, frente al 3,8% de septiembre, según la estimación rápida publicada por Eurostat este miércoles (4). Es la tasa más alta registrada en el bloque en más de tres años. En la comparación mensual, los precios avanzaron un 0,4%.
El dato llama la atención menos por su tamaño que por su composición. Prácticamente todo el avance viene de una sola rúbrica, y el resto del índice sigue donde estaba.
La energía carga el índice casi en solitario
Los precios de la energía subieron un 20,8% en doce meses, frente al 18,9% de septiembre, y un 1,4% solo en el mes. Con un peso de alrededor del 9% en la cesta que utiliza Eurostat, ese aumento aporta aproximadamente 1,9 puntos porcentuales del 4,0% total, es decir, casi la mitad del índice.
Las demás rúbricas se movieron poco:
- servicios: 3,3%, frente al 3,2% de septiembre;
- alimentos, alcohol y tabaco: 1,6%, frente al 1,3%;
- alimentos no procesados: 4,6%, frente al 4,0%;
- bienes industriales no energéticos: 1,2%, frente al 1,1%.
La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos y es el indicador que siguen los bancos centrales para medir presiones de precios más duraderas, se situó en el 2,5%, el mismo nivel de septiembre. Es la tercera lectura consecutiva sin cambios en ese recorte: una señal de que el choque, hasta ahora, está concentrado en la factura energética y no se ha extendido al resto de la economía.
Italia al 5,6%, Alemania al 2,8%
La media del bloque esconde una dispersión amplia. Diez países quedaron en el nivel de la media del 4,0% o por encima, y seis llegaron al 5% o más:
- Lituania: 6,1% (estable);
- Bulgaria: 6,0% (desde el 5,6%);
- Grecia: 5,6%;
- Italia: 5,6% (desde el 4,2%);
- Chipre: 5,4%;
- Bélgica: 5,2% (desde el 4,5%).
Italia registró la mayor aceleración anual y también la mayor subida mensual del bloque, del 1,2%. En el otro extremo, Malta marcó la tasa más baja, 2,3%, seguida de Alemania, con el 2,8%, una caída frente al 3,3% de septiembre atribuida principalmente al recorte del impuesto sobre los carburantes que entró en vigor el 1 de octubre y se mantiene hasta final de año.
Entre las mayores economías, España marcó el 4,9% (desde el 5,0%), Francia el 3,8% (desde el 3,4%) y Portugal el 3,9% (desde el 3,6%). Luxemburgo registró el 4,9%, Finlandia el 3,4%, Estonia el 3,6% y Eslovaquia el 2,9%.
Qué significa para los tipos de interés
El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sus tipos sin cambios en la reunión del 29 de octubre, con la tasa de depósito en el 2,50%, después de dos subidas a lo largo de 2026, en junio y en septiembre. Entonces la institución citó entre los riesgos el conflicto en Oriente Medio, la guerra de Rusia contra Ucrania, interrupciones prolongadas en el suministro de energía y nuevas tensiones comerciales entre grandes economías.
Con el dato de octubre, los analistas de mercado han pasado a atribuir una probabilidad alta a una nueva subida de tipos en la reunión de diciembre. La lectura de la subyacente en el 2,5%, sin embargo, es el argumento de quienes defienden esperar: indica que la aceleración no viene de la demanda interna, y los tipos más altos actúan justamente sobre esa parte del índice.
Eurostat publica los datos definitivos de octubre a lo largo de este mes.
Con información de Eurostat, Euronews y GMK Center.
