La Cámara de Diputados de Chile aprobó por unanimidad, el lunes 26 de octubre de 2026, la creación de una comisión especial investigadora sobre las pérdidas que registraron este año los fondos de pensiones administrados por las AFP. La instancia revisará la actuación del Gobierno —en particular de los ministerios del Trabajo y Previsión Social y de Hacienda— y de los demás organismos encargados de fiscalizar el sistema previsional entre 2018 y 2026.
La solicitud fue presentada el 16 de octubre por los diputados Jaime Araya y Héctor Ulloa, de la bancada del PPD e independientes, y reunió las 62 firmas necesarias el viernes 23. El objetivo declarado es determinar si hubo omisiones o actuaciones negligentes en la supervisión de las administradoras.
El Fondo E, en el centro
El foco está en el Multifondo E, el más conservador de los cinco y el que suelen elegir quienes están próximos a jubilar. Entre enero y septiembre de 2026 ese fondo cayó 10,39 % en términos reales, uno de los peores desempeños desde que existen los multifondos, solo por detrás de la baja de 13,11 % de 2021.
Las cifras globales en discusión no coinciden según la fuente. El diputado Hotuiti Teao (Ind-UDI) estimó en torno a US$ 7.700 millones las pérdidas de valoración atribuibles a las operaciones cuestionadas, en una exposición ante la Cámara. Estimaciones de la Superintendencia de Pensiones citadas por la prensa chilena elevan a unos US$ 10.000 millones las pérdidas de valoración del conjunto de los multifondos entre enero y septiembre.
Swaps atados a la tasa estadounidense
Los parlamentarios atribuyen buena parte de la caída a la exposición de las administradoras a derivados: swaps vinculados al comportamiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Esos contratos rendían mientras la tasa de referencia bajaba; este año se movió en sentido contrario, y el resultado fue la pérdida.
Dos preguntas ordenan la investigación. La primera es por qué las siete AFP mantuvieron estrategias semejantes pese a advertencias previas, entre ellas las del Banco Central en su Informe de Estabilidad Financiera del segundo semestre de 2025. La segunda es por qué la fiscalización no fijó límites efectivos a tiempo.
Conviene precisar qué tipo de pérdida es esta: se trata de una pérdida de valoración, no de caja. Un fondo que cae en el papel puede recuperar valor si las tasas vuelven a moverse. El problema es de calendario. Quien jubila en los próximos meses retira con el precio de hoy, y por eso el Fondo E —pensado como el refugio del sistema— es el que concentra el reclamo.
Plazos y próximos pasos
La comisión tendrá 13 integrantes. Los partidos con mayor representación —UDI, Republicano, Renovación Nacional, Frente Amplio, Socialista y Comunista— tienen asegurado al menos un cupo, y las colectividades menores deben negociar los restantes. Tras la designación de los miembros corresponde la sesión constitutiva y la elección de la mesa. Desde ahí corren 60 días para entregar conclusiones y recomendaciones, que podrían incluir cambios legales al sistema de ahorro previsional.
La agencia Prensa Latina informó además que la Cámara aprobó presentar una denuncia ante el Ministerio Público por una eventual administración desleal, para que la fiscalía determine si las administradoras antepusieron su rentabilidad al ahorro de los afiliados.
"Sin duda estamos satisfechos de la unanimidad con la que la Cámara de Diputados aprobó", dijo Ulloa tras la votación. Araya sostuvo que entre los objetivos de la comisión está definir "cuándo y cómo van a devolver la plata las AFP".
Con información de T13, The Clinic, BioBioChile y Prensa Latina.
