La Federal Reserve (el banco central de Estados Unidos) dejó su tasa de interés de referencia donde estaba el miércoles 28 de octubre de 2026, y mantuvo el rango objetivo de los fondos federales entre 3,75% y 4%. La decisión era la que esperaban los economistas. La división detrás de ella, no.
Dos integrantes del Federal Open Market Committee (el comité de política monetaria de la Fed) rompieron con la mayoría, y los dos lo hicieron en la misma dirección: la gobernadora Lisa D. Cook y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth M. Hammack, votaron por elevar el rango en 0,25 puntos porcentuales en esta reunión. El resultado final fue de 10 a 2, después de una decisión unánime de 12 a 0 en septiembre.
Los votos disidentes a favor de una política más restrictiva son los poco frecuentes. Durante la mayor parte de las dos últimas décadas, los funcionarios que rompieron filas en la Fed lo hicieron para defender dinero más barato, no más caro.
Un comunicado que suena más fuerte que el anterior
El lenguaje del propio comité se movió en la dirección de los más duros, aunque la tasa no se moviera. La descripción del crecimiento pasó de "sólido" a "fuerte": el comunicado dice ahora que la actividad económica "se está expandiendo a un ritmo fuerte", y cita un gasto interno resistente, un fuerte crecimiento de la productividad y una inversión en capital robusta.
Sobre el empleo, el comité afirmó que "la creación de puestos ha seguido el ritmo de la fuerza laboral" y que la tasa de desempleo "ha cambiado poco".
Dos ediciones importan más de lo que parecen. El verbo que describe la acción del propio comité cambió de "elevar" a "mantener". Y el pasaje que decía que la política apoyaba el regreso de la inflación al 2% fue reemplazado por una línea sobre cómo "la acumulación de más información ayudará": la redacción de un comité que espera, no que conduce.
Tiene motivos para esperar. Los precios al consumidor subieron 3,7% en los doce meses hasta septiembre, y 0,6% solo en el mes. El índice subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 2,6% en el año y 0,3% en el mes. Las dos lecturas superaron lo previsto por los analistas, y la cifra general está casi un punto porcentual por encima de la meta del 2% de la Fed.
Seis días antes de la elección
La reunión terminó a menos de una semana de las elecciones de medio término del 3 de noviembre, y los analistas leyeron esa proximidad como un argumento contra cualquier movimiento audaz en una u otra dirección. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, fue preguntado directamente al respecto en la conferencia de prensa y rechazó la premisa.
"La política no tuvo ningún papel en la decisión", dijo, y agregó: "Acabo de pasar dos días con mis colegas arriba. No escuché una palabra sobre política".
Presionado sobre las críticas del presidente Donald Trump, Warsh se negó a entrar en el tema. "Agradezco la pregunta, pero no voy a responder a declaraciones de funcionarios públicos", afirmó. Dijo también que sigue decidido a devolver la inflación al 2%.
Diciembre es donde va la discusión
Los votos disidentes apuntan a la próxima reunión, no a esta. Los futuros que sigue la herramienta CME FedWatch sitúan la probabilidad de un alza de 0,25 puntos el 9 de diciembre en 84%, y las propias proyecciones del comité, de septiembre, ya apuntaban a un segundo aumento antes del fin de 2026.
Eso convierte la pausa de octubre en menos un veredicto y más una espera con fecha. La última reunión del año de la Fed será el 8 y el 9 de diciembre: un mes después de la elección, y con dos nuevos informes de inflación en la mano.
Con información de la Reserva Federal y Yahoo Finance.
